美国电话电报 · AT&T Inc.

"Connecting the world, one network at a time."

AT&T Inc. 是美国历史最悠久的电信公司之一，前身为贝尔电话公司。如今拥有超过 1.9 亿移动和宽带用户，是仅次于 Verizon 的第二大无线运营商。2022 年剥离 WarnerMedia 后，公司重新聚焦核心通信业务，包括无线、光纤宽带和企业网络服务。

历史时间线

业务结构分析

无线通信

AT&T Mobility 拥有超过 1.18 亿后付费用户，5G 覆盖全美 3 亿人口

宽带业务

AT&T Fiber 光纤网络覆盖超过 2,400 万用户，速度高达 5Gbps

企业服务

AT&T Business 为 100 万+企业客户提供网络、安全和通信解决方案

FirstNet 公共安全

与美国政府合作建设的专用公共安全宽带网络，服务 300 万+急救人员

🔑 核心护城河

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    |   Spectrum    |
    |   +  Fiber    |
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            v
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    |  Network    |
    |  Coverage   |
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            v
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    |  Consumer   |
    |  + Business |
    +-------+-------+
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            v
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    |  Recurring   |---->|  Cash   |
    |  Revenue     |     |  Flow   |
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    Scale + Infrastructure Advantage

1. 拥有全美最大的光纤网络之一，光纤用户突破 1,000 万且持续增长\
2. FirstNet 公共安全网络提供政府长期合同和稳定收入来源\
3. 剥离媒体资产后，公司重新聚焦高回报的通信基础设施投资\
4. 150+ 年通信行业经验积累的品牌信任度和客户关系网络\

关键数据

值得了解

• AT&T 是贝尔电话公司的直接继承者，拥有超过 145 年的电信历史

• 2018 年以 850 亿美元收购时代华纳是当时最大的媒体并购案之一

• FirstNet 是美国历史上最大的公共安全网络项目，覆盖所有 50 个州

• AT&T 的光纤网络速度最高可达 5Gbps，是大多数竞争对手的 5 倍

• 公司在 2022 年分拆 WarnerMedia 后，股价和利润率均有所回升

• AT&T 拥有全美最多的频谱资产之一，为 5G 部署提供了坚实基础

• 其企业网络服务覆盖全球 180 多个国家，是最大的企业通信供应商之一

• AT&T 是最早推出 5G 网络的运营商之一，2019 年首次商用部署

• 公司运营着全球最大的海底光缆网络之一，连接六大洲

• AT&T 的 5G 网络支持超过 1,200 种设备和应用